Ключевую ставку сохранили на уровне 16%

"Текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений I квартала 2024 года. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании", – отмечает ЦБ.


Аргументами в пользу продолжения периода жесткой денежно-кредитной политики стала повышенная инфляция, рост инфляционных ожиданий населения, продолжающееся активное кредитование и сохраняющийся перегрев в экономике. Решение ЦБ совпало с ожиданиями большинства участников консенсус-прогноза РБК: 18 из 30 опрошенных экспертов считали, что регулятор сохранит ставку в 16% годовых и ужесточит сигнал. Но многие допускали повышение до 17%.

В конце мая – начале июня недельная инфляция ускорилась: с 8,07% (21–27 мая) до 8,17% (28 мая–3 июня) в пересчете на год, следует из данных Минэкономразвития. ЦБ больше ориентируется на показатель инфляции за месяц, так как она более объективно отражает вклад услуг. Данные по инфляции за май еще не опубликованы, но по итогам апреля годовая инфляция ускорилась с 7,72% (март 2024-го) до 7,84%. После замедления в марте рост цен вернулся к повышенным уровням начала года, констатировали аналитики ЦБ в бюллетене "О чем говорят тренды". Одновременно в мае, впервые с декабря 2023-го, выросли инфляционные ожидания с 11% (апрель 2024-го) до 11,7%.

Также сохраняются повышенные темпы кредитования, несмотря на высокие ставки. Рост розничного кредитования в апреле ускорился до 1,7% с 1,6% месяц к месяцу, а среднемесячный рост за январь–апрель составил 1,3% месяц к месяцу, что сопоставимо с темпами того же периода 2023 года, когда ставка была существенно ниже – 7,5% годовых, обращали внимание аналитики ЦБ. В мае выдачи розничных кредитов достигли 659,9 млрд рублей, что стало рекордом с августа прошлого года.

Кроме того, экономика продолжает находиться в состоянии перегрева, сохраняется напряженная ситуация на рынке труда. Рост ВВП в первом квартале 2024 года составил 5,4% против прогноза ЦБ в 4,6%. Уровень безработицы в апреле 2024 года вновь обновил исторический минимум и составил 2,6% от рабочей силы, против 2,7% в марте, следует из доклада Росстата.

Несмотря на сохранение ставки в 16% годовых в июне ЦБ может вернуться к вопросу ужесточения денежно-кредитных условий в июле, когда инфляция дополнительно ускорится за счет индексации тарифов ЖКХ, отмечали опрошенные РБК эксперты. Некоторые допускают, что регулятор может повысить ключевую ставку даже более решительно – не до 17%, а до 18%.