Ключевую ставку снизили до 15,5%

Далее последовало еще четыре раунда снижения ключевой ставки: 25 июля – до 18%, 12 сентября – до 17%, 24 октября – до 16,5%, 19 декабря – до 16%. В общей сложности ставка уменьшилась с тех пор уже на 5,5 процентного пункта – с рекордных 21% до 15,5%.


Снижение ставки стало неожиданностью для рынка. Большинство участников консенсус-прогноза РБК (аналитики крупнейших банков и инвесткомпаний) – 24 из 30 экспертов – ожидали сохранения показателя на уровне 16%. Только шесть человек считали, что в феврале ЦБ снизит ставку до 15,5%.

В начале января 2026-го наблюдалось ускорение роста цен на фоне повышения НДС с 20 до 22%, но к концу месяца и началу февраля ситуация улучшилась. Ко 2 февраля 2026 года накопленная за год инфляция оценивалась в 6,45%, следует из недельных данных Минэкономразвития. К 9 февраля инфляция в годовом выражении замедлилась до 6,37%. Но полных месячных данных от Росстата, на которые ориентируется ЦБ, к заседанию совета директоров еще не было, их опубликуют вечером 13 февраля.

Ценовые ожидания бизнеса в январе достигли максимума с апреля 2022 года и составили 30,1 п., но в феврале резко снизились до 20,8 п., следует из мониторинга предприятий Банка России. Инфляционные ожидания населения после роста цен в начале года не изменились и остались на уровне 13,7%.

Одновременно продолжили замедляться темпы роста денежной массы: по данным ЦБ на 1 января 2026 года, рублевая денежная масса выросла на 10,6% год к году против 12,3% на 1 декабря 2025-го. Кроме того, в начале 2026-го рубль сохранял крепкие позиции относительно корзины основных валют, что тоже является дезинфялционным фактором.